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美联储降息后，美联储官员三位讲话备受关注。圣路易斯联储行长布拉德解释他为何反对联邦公开市场委员会（FOMC）在周三作出的降息25个基点的决定。布拉德在周五早间发表的声明中表示，他呼吁采取力度更大的降息50个基点的措施，因为他认为美国制造业似乎已经陷入衰退。

新乳业：十年探索并购整合模式复制性，城市型乳企攻克低温奶行业难题。1）顺应消费升级+健康意识的提升，随着冷链冷库建设的完善，看好低温行业未来的爆发性。目前消费者对于牛奶的追求更加新鲜化。公司聚焦低温酸奶和低温鲜奶，拥有城市记忆、活润、24 小时、初心、澳特兰等重点差异化产品，向新而生，领鲜生活。2）生产-配送-销售全链条管控，保证安全高效。目前公司自建奶源占比超20%，未来预计提升到30%的自供比例。通过合并购13家区域乳业，形成四川乳业、西昌三牧，云南昆明雪兰、云南蝶泉、昆明海子、七彩云，华东地区杭州双峰、安徽白帝、苏州双喜，河北天香、青岛琴牌、朝日乳业以及湖南南山等全国布局，目前10亿以上收入乳企仅2家，西南、华东、华北和其他地区收入占比分别为58.2%、22.4%、11.7%、7.7%。双品牌战略+差异化产品，抢占区域低温市场市占率，保证公司收入高速增长。3）解决规模经济+最优配送半径问题，目前公司牧场-生产基地-销售半径更加注重效率，有效平滑降低费用率。2018、19Q1公司销售费用率分别为21.5%、22.2%，其中广告及营销费占比33%、运输费用33%、人工成本23%，未来随着网点和收入规模效应提升，费用率有望逐渐下降。看好公司10年探索区域乳企的整合经验，小乳企盈利模式的复制性，建议关注。

资料来源：企业公告，观点指数整理另一方面，时代中国于6月份开始连续发债，资金用途均为新债抵旧债，融资品种则包括美元债、小公募债、ABS、境内公司债等，其中安全性较大、周期较长的美元债是发行最频繁、数量最高的。数据来源：企业公告，观点指数整理

文/《中国经济周刊》记者 银昕 胡巍责任编辑：张玉环保严管风暴加剧 “回头看”紧盯药企本报记者朱萍北京报道根据生态环境部《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》（下称《方案》），从8月20日起，2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查进入第二阶段，200个督查组对京津冀及周边“2+26”城市的216县（市、区）进行督查。

申纪兰申纪兰，女，汉族，中共党员，1929年12月生，山西平顺人，山西省平顺县西沟村党总支副书记，第一届至第十三届全国人大代表。她积极维护新中国妇女劳动权利，倡导并推动“男女同工同酬”写入宪法。改革开放以来，她勇于改革，大胆创新，为发展农业和农村集体经济，推动老区经济建设和老区人民脱贫攻坚作出巨大贡献。荣获“全国劳动模范”“全国优秀共产党员”“全国脱贫攻坚‘奋进奖’”“改革先锋”等称号。

除了投资大型成熟的民营企业，他们还和弘毅资本、复星资本等PE巨头一样，都有一个非常重点的投资方向——国企混改。实际上，中信资本是最早一批参与国企混改的PE机构，从2004年起，中信资本便参与了上海冠生园、环球医疗等企业的混改，但鲜有直接获得控股权。